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Maíz: Precios brasileños son competitivos para el mercado chino

Porto Alegre - RS - Brasil - 20230818

Comparación de los precios del maíz entre las ventas brasileñas y las compras chinas.
Precios del maíz que comparan los costos domésticos en China con los costos domésticos brasileños

Fuente: base de dados da RGA.


Los precios del maíz brasileño están llegando a China con valores altamente competitivos para el mercado interno chino, si se compara con el precio interno menos gastos e impuestos. Considerando los costos internos brasileños, el flete y las fluctuaciones de la moneda, los precios brasileños pueden llegar a China con una ventaja de US$ 40,00 a US$ 50,00.


Entendiendo el mercado chino


La Bolsa de Valores de Dalian dicta los precios internos en China y publica diariamente los precios locales, con el volumen de negociación y los precios en yuanes (RMB). Estos precios suelen cobrarse por los costos de compra (importaciones) y se comparan con la demanda interna, así como con los precios de los insumos y piensos y, en consecuencia, de los alimentos. Cabe destacar que uno de los factores que puede estar influyendo en estos precios es la devaluación de la moneda china, que en los últimos meses se ha situado entre el 7% y el 7,5%.


Otra situación que indica preocupación son las condiciones climáticas en el noreste de China: esta región es la zona de producción más importante para el maíz chino. A principios de año hubo lluvias ocasionales que crearon un déficit de humedad. Sin embargo, la principal preocupación son las temperaturas más altas de lo normal que persisten durante un período de tiempo significativo. En los últimos días China ha sufrido inundaciones con la llegada de un súper tifón, que azotó las regiones productoras de maíz y arroz, inundando grandes volúmenes de áreas, lo que indica una pérdida potencial en la producción de aproximadamente 5 millones de toneladas de maíz, es decir, la producción potencial china puede verse comprometida por las condiciones imperantes.


Otro factor determinante es que la cosecha de trigo de China se vio afectada por el exceso de precipitaciones durante la cosecha. Esto redujo un poco el rendimiento y tuvo un mayor impacto en la calidad, por lo que más trigo podría caer en la categoría de alimento balanceado y compensará la posible menor producción de maíz.


El USDA pronostica una producción de maíz chino en 2023-24 de 280 millones de toneladas, un nuevo récord, pero aún existen dudas sobre si se computaron las pérdidas provocadas por el súper tifón que azotó el continente este mes, y es probable que Habrá más ajustes a los boletines para el mes de septiembre. Las importaciones se pronostican en 23 millones de toneladas, 5 millones de toneladas más que en 2022-23.


China, por otro lado, ha sido un importante benefactor de la Iniciativa de Granos del Mar Negro (el acuerdo de Rusia, la ONU, Turquía y Ucrania para permitir el paso de cereales ucranianos), por lo que China ha sido el mayor mercado para el maíz ucraniano. La continuación del acuerdo parece tenue. Es posible que Ucrania no pueda igualar los volúmenes de exportación de 2022-23 a China. Esto sugiere que podría haber negocios incrementales tanto para Brasil como para EE. UU. si China importa 23 millones de toneladas en 2023-24.


Las condiciones climáticas en el noreste de China pueden reducir la cosecha de maíz chino. Si hubiera una reducción de 10 millones de toneladas, existe potencial para exportaciones adicionales de maíz chino. El aumento constante de los futuros de maíz de los vencimientos de julio a septiembre en Dalian indicó que estas preocupaciones ya existían.


Sin embargo, sabemos que las importaciones finales de maíz chino en 2023-24 no solo estarán en función del mercado, sino también, dependiendo de las políticas de importación y el sistema de cuotas de China, que jugarán un papel en la determinación de los volúmenes finales de importación de maíz.


Comparativo

El maíz brasileño está lejos de estar dentro de las bases de cálculo de la Bolsa de Valores de Chicago (CBOT) y esa disparidad genera dudas para el comprador chino, quizás por eso ese negocio siempre está bloqueado, porque el mundo está acostumbrado a que los chinos compren en función de los precios. de CBOT. Entonces, ¿han cambiado los fundamentos? Sí, hay mucha presión interna sobre los costos portuarios y los costos de fletes, especialmente por la alta demanda de servicios, en ambos casos (puertos y fletes), lo cual es inconsistente con la prima habitual calculada por los analistas (prima = precio de mercado menos precio en el interior y/o prima = precio productor "americano" - CBOT + más costos de embarque - menor eficiencia logística y portuaria).


¿Por qué hay un desajuste? Porque si descontamos el precio de mercado menos los costos portuarios, que son más altos este año, con el aumento de los tiempos de espera de los buques y, además, la ineficiencia logística, los productores de estados como Mato Grosso tendrían precios por debajo de R$ 30,00 por bolsa, lo que ser practicamente una venta a costo o perdida, por lo tanto, los que pueden esperar y vender a mejor precio lo dejan y ofrecen. Esta presión empuja el tope del precio al productor por encima del CBOT y ejerce presión sobre las primas, lo que obliga a los compradores a ofrecer más para realizar sus envíos programados.


Comparativamente, si atribuimos un envío en Paranaguá, que batió récords de exportación este año, y el origen es el noroeste de Paraná y Mato Grosso, el precio promedio alcanza R$ 68,00 por saco para un precio de puerto FAS en Paranaguá, más costos y márgenes , elevando nuestros precios en alrededor de R$ 5,00 por encima del CBOT, lo que resulta en una prima más alta de US$ 0,43 por bushel o aproximadamente US$ 16,75 por tonelada.


Sin embargo, después de calcular esta variación de precio, sumamos US$ 5,00 de riesgo y los sobrecostos del puerto, elevando la condición “Fobis” de US$ 7,00 a US$ 10,00, sumando el costo financiero de 1,5%, llegamos a la precio con riesgo cero en la venta, y los increíbles US$ 246,84, según la tabla anterior para los vencimientos de agosto y septiembre. Este precio de US$246,84 se compara con el precio doméstico chino menos costos e impuestos, así como seguros y fletes de US$45,00 (elevado por los estándares del contrato y China suele calcular US$40,00 como marcador), llegamos al FOB Brasil x China precio de US$ 287,61, lo que representa un ahorro de US$ 40,77 para el comprador chino.


Es importante recordar que aún existe un costo interno de transporte en China, pero entendemos que la eficiencia logística china nos supera a gran escala (vías fluviales, ferroviarias, carreteras del primer mundo) para disponer de su producción y compras.


¿Es bueno comprar maíz de Brasil? Deja tus comentarios.

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